博客文章

卡夫/亨氏并购改变了食品价值链竞争格局

2015年3月26日发布|

CNNimagKraftHeinz2

包装食品行业巨头卡夫和亨氏最近宣布,他们将合并组建卡夫亨氏公司,其全球收入约为280亿美元, 华尔街日报报道。这将对该行业产生重大影响。我们召集了一组Fuld + Company分析师,以对某些竞争性影响做出看法。

首席执行官兼总裁Ken Sawka

这次合并是一项重大交易,将创造美国第三大食品制造商。合理的竞争策略意味着检查整个食品价值链的影响。在Fuld + Company,我们与从农场主到零售商的主要参与者进行了合作,此次合并似乎进一步证明了该行业多年来一直在进行的整合趋势。换句话说,这并不奇怪。但是,它确实质疑一些基本假设,包括:

  • 对于种植者,随着食品制造商变得越来越大,他们的供应商力量如何减少?
  • 对于包装商,他们的R必须是什么&D投资的重点是潜在地必须为越来越少的越来越多的大型食品制造商提供柔性包装,以适应日益多样化的产品系列吗?
  • 对于食品制造竞争对手,他们将如何达到规模以降低成本和竞争?
  • 对于零售商,大型商店的购买力会受到越来越大的供应商的威胁吗?

像这样的交易会在整个价值链中产生连锁反应,依赖强大的竞争策略工具和框架的公司将成为发现新机会,解释不断变化的行业结构并采取行动来保持或保持领导地位的公司。

玛莎·卡尔弗(Martha Culver),副总裁

食物价值链随着加工食品制造商争相将消费者转向健康和有机食品,我们可能会看到更多此类活动。大型食品公司对采购原料感到恐慌,并且想知道有机食品只是时尚还是长期趋势。如果是后者,并且需求持续增长,那么他们将无法获得所需的有机供应。它只是现在不存在。这不仅适用于肉类水果和蔬菜,还适用于豆油和添加剂等成分。这凸显了对战略不确定性管理(如战争游戏和场景)的迫切需求,以阐明行业参与者所面临的挑战。

高级顾问Adriane Musgrave

我同意玛莎(Martha)的话,他说卡夫(Kraft)的麻烦源于他们无法在产品阵容中获得更多新鲜,有益健康的食品。凯洛格(Kellogg),坎贝尔(Campbell's)和通用米尔斯(General Mills)都在同一个方面挣扎–各个方面。您拥有“通过科学创造更好的食物”这一理念的整个食品行业,但是今天的这一代人并不需要科学的食物。如今,这一切都与农产品,天然食材和自制食品(有机食品)有关。

景观发生了很大变化(波特的五种力量)。同时,如今的消费者对杂货店(例如,Whole Foods)的信任度更高,从而为他们提供比Kraft和Kellogg等大型食品公司更好的产品。

卡夫是否知道这些消费者趋势并且没有采取行动?还是他们不知道?

黛安·波丝卡(Diane Borska),高级副总裁

我认为这是关于预警(感知变化,以便您可以及时采取行动)以及战略游戏的警示故事。如果您是Mondelez或Kellogg's或General Mills等,则必须考虑一下,下一步是谁,我应该怎么做?谁是这个行业的掠食者,谁是猎物?准备应变策略不是一个好主意。

肯·索卡(Ken Sawka)

在这里,我们不要忽视投资者的角度:巴菲特和巴西私人股本公司3G Capital Partners。他们有进行智能收购并有效整合这些收购的历史。 纽约时报的一篇文章 指出,这是收购汉堡王和蒂姆·霍顿斯背后的同一集团。收购这些物业后,PE公司出售了私人飞机,并取消了在意大利举行的年度百万美元聚会。

这可能仅仅是两名投资者,他们意识到有机会在美国创建第三大食品公司,提高其盈利能力,然后再进行翻转。

尽管如此,有关消费者喜好,健康和营养的所有这些观点仍然有效。可能所有这些都是交易的意想不到的后果,但是仍然具有影响力。大型参与者出于自身原因买卖公司,但这些交易具有竞争性战略后果。

阿德里亚娜·马斯格雷夫(Adriane Musgrave)

我认为这是一个重要的对策,肯。其他大型食品公司对此怎么看?有一个很好的论点,他们应该真正关心合并。效率计划和成本削减带来了额外的现金,这些现金可以提供给股东(最有可能)或投资于新业务(以利用长期趋势)。

Jacob Golbitz,研究总监

在财务上,这是理所当然的。巴菲特和3G两年前通过杠杆收购以160亿美元收购了亨氏(实际上更像是80亿美元,其中一半是伯克希尔优选的承销)。现在,他们将再以100亿美元现金持有公司51%的股份,这家公司的企业价值估计为1110亿美元。

如果我是竞争对手,尤其是一家创新的,成长中的包装食品公司(想想Hain Celestial),我想知道卡夫亨氏公司是否会满足于让3G降低成本,同时利用公司规模来获得采购和定价优势,还是他们会做一些有趣的事情?这笔交易的数量可能引人注目,但是如果您致力于在食品加工价值链中建立庞大的足迹,为什么要停止购买增长平稳的公司?

从富尔德’金融服务团队

倾斜角度很有趣。精品店以大公司为代价而取得了巨大的收益。这是另一个人的名言 纽约时报文章:

“在过去的六年中,精品店在为美国交易提供咨询方面继续获得市场份额。 Dealogic的数据显示,精品店去年占咨询业务的18%,而2008年为8%。

Tess Fagan,分析师

“I’几年来一直在关注食品市场。我认为下一家公司非常适合进行重大收购,类似于亨氏’于2013年被J.M. Smuckers收购!”

Smuckers经常被忽视,它的品牌很好,股票表现出色,股息丰厚,但是67岁的CEO却老龄化,销售额略微滞后。这使其与亨氏(Heinz)在2013年几乎处于完全相同的位置,在亨氏被收购之前,它还是一家家族企业,拥有出色的品牌,稳健的股价表现和股息,并且增长潜力很大,但销售略有滞后。

这里’s an interesting Marketwatch的文章 关于这个话题。

黛安·波丝卡(Diane Borska)

如果您投入时间和资源来监视市场,则将获得有关基本市场变化的早期预警,并开始制定适当的长期战略,例如与Kraft Heinz Co.进行转型性合并。此外,您可以预见诸如工业等事件合并(因为我们面对现实,谁不知道这种合并即将到来),并根据情况如何制定应变策略。它使您有时间决定自己的角色:捕食者或猎物。无论哪种情况,您都可以掌控自己的未来,而不仅仅是在寻找替代品时让周围的事情发生。

标签: , , ,

相关资源

阅读更多

Covid-19影响调查– Early Results

情报专业人员对优先级的变化,来自管理部门的压力增加和资源减少做出响应。 COVID-19引起的关闭已重置[…]

阅读更多

内部财务+公司顾问提升公司战略+情报能力的四大理由

在公司领导者计划来年的时候,他们应该考虑为什么第三方现场战略情报资源可能会[ …]

阅读更多

Google健康和假新闻

对Google来说,成为潜在的主要颠覆者不是经济的最大挑战[…]

订阅我们的邮件列表以获取最新更新: